權證筆記

> 認購權證：依照履約價格「購買」標的物的權利
預期未來股票上漲，要買入「認購權證」

> 認售權證：依照履約價格「販賣」標的物的權利
預期未來股票下跌，要買入「認售權證」

> 投資權證有幾個特色
1. 投資門檻低
2. 權證槓桿比率高
3. 損失有限，最多虧損整筆資金
4. 透過權證操作

> 權證適合下面兩種類型的投資人
1. 權證適合對未來股價有所預測，資金不足的投資人
2. 股市操作經驗豐富，操作短線的投資人

> 下面兩種類型投資人，盡量避免投資權證
1. 不了解權證，剛進入股票市場的投資人
2. 無法常常關注股票行情的投資人

> 影響權證價格的 5 大因素
1. 履約價格：到期時規定買進或賣出的價格
2. 權證所對應的股票價格
3. 市場利率：投資人對於所借的資金而需支付的代價
4. 股票波動率:指股票價格隨著時間經過的波動的程度
5. 存續期間：指權證距離到期日的天數

名詞解釋
> 權利金 = 內含價值 + 時間價值
1. 內含價值: 權證立即拿去履約，可以拿回來的利潤
內含價值 = (標的股價 - 履約價) x 行使比例
認購權證的內含價值 = 權的股價 > 履約價
認售權證的內含價值 = 標的股價 > 履約價

2. 時間價值: 反映權證未來在價內狀態有可能的價值
時間價值 = 權利金 - 內含權值
價外權證沒有內含價值，只有時間價值

> 履約價格
履約價 跟 標的物股價 的關係
可分為 價內、價平、價外。

1. 價內權證
認購權證：標的股價大於權證履約價 
認售權證：標的股價小於權證履約價

2. 價平權證
權證履約價 = 標的物股價

3. 價外權證
認購權證：標的股價小於權證履約價
認售權證：標的股價大於權證履約價

            股價 > 履約價    股價 = 履約價    股價 < 履約價
認購權證     價內 (獲利)      價平            價外
認售權譇     價外             價平            價內 (獲利)

> 行使比例
行使比例越高，享受權證槓桿倍數越大

A 權證價格為0.8 履約價為125元 行使比例為1  半年後到期
台積電 (2330) 目前價格為 120元
當一個禮拜後 台積電 (2330) 由 120元 變成 130元時 
權證價格會由 0.8元 變成約 5.8 元  ( 0.8+ (130-125)*1 = 5.8 )
權證漲幅約 625%